等不及锣声响起，大股东腾讯宣布腾讯企鹅电竞“重启”。

游戏直播市场已经到了澄清误会的重要时刻。

作为游戏的下游产业，可以说是游戏感冒了，游戏直播就感冒了。

《经济参考报》评论称，“‘精神鸦片’已成长为千亿产业”。 结果，游戏界震惊了。

如果说这场风暴对于游戏行业来说是一剂灵丹妙药，那么对于游戏直播行业来说，未来就充满了不确定性。

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比赛直播中“命运之轮不断转动”。 我以为我能赢得幸运星，但当我抬头时，我发现有人“一直在看着你”。

随着反垄断监管生效，游戏直播领域的终局可能会比以往更早到来。

虎牙利润下滑，斗鱼亏损落后

8月底，虎牙发布了今年第二季度财报。

不少文章提及“虎牙与斗鱼终止合并后的第一份财报”，以突显总局7月份终止虎牙与斗鱼合并带来的巨大影响。

影响是肯定的，但与本财报无关。 虎牙第二季度财报涵盖了其今年4月至6月的财务状况，与反垄断无关。

财报显示，第二季度，虎牙营营收29.62亿元，净利润1.86亿元。 净利润同比下降10.4%。

扩大研发投入和高昂的营销宣传费用是虎牙“增收不增利”的主要原因。

今年6月，虎牙CEO董荣杰宣布，将利用电竞内容、直播技术、人才体系，打造电竞竞技“铁三角”。

直播技术需要研发费用，电竞内容和人才需要营销费用。 此外，在游戏直播的命脉——电竞直播方面，虎牙也进行了多方面布局：电竞版权赛事、主播矩阵以及游戏衍生内容体系，覆盖体育等多元化直播内容。 、户外、综艺节目等，再加上虎牙命运杯、功夫嘉年华、GodLie等自制赛事和综艺IP都投入了大量资金。

虎牙命运杯

虎牙和斗鱼的合并是在两家公司日益互相挖角、互相交战的情况下，腾讯作为股东的介入推动的。

当时有两个外部背景可以支撑两家公司的“内耗​​”：一是疫情客观上让直播行业受益；二是疫情客观上让直播行业受益。 二是随着2018年、2019年虎牙、斗鱼的相继上市，加上腾讯加大投入，游戏直播平台资金充裕。 战略方向是正确的，但战术简单粗暴。 花大量的钱买骨头，打死对手或者合并。

现在虎牙和斗鱼的合并已经停止。 尽管虎牙CEO董荣杰表示，虎牙准备了两套方案，“一套不通过，一套通过”，但公司决策这一临时应对政策，对公司长期发展作用有限。直播行业。 好在虎牙的技术投入和海外营销支撑着虎牙的低市值，短期内无需担心现金流。

据深圳商报报道，虎牙旗下海外直播应用Nimo月活跃用户超过3000万。 虎牙Q2海外营收同比增长200%。 广告和其他收入也录得190%的增长。 至少在合并终止之前，虎牙的经营状况相对稳定，海外和广告业务将是虎牙未来新的增长点。

但合并暂停对于已经落后的斗鱼来说并不是一件好事。

2021年Q2，斗鱼当季总营收23.37亿元，同比下降6.8%，净亏损1.45亿元。

新浪科技报道称，斗鱼已连续三个季度由盈转亏，且亏损较上季度大幅扩大。

斗鱼与虎牙净利润对比，来源：新浪科技

与虎牙相比，斗鱼与虎牙的差距不仅仅在于前者市值的三分之一，还有另一个隐藏的原因。

增加收入而不增加利润也是同样的道理。 斗鱼有两个问题：

首先，营销支出的扩张未能提振其盈利表现。 财报显示，斗鱼第二季度销售及营销费用为2.95亿元，而2020年同期为1.42亿元，同比增长107.6%。

其次，过于依赖直播收入。 斗鱼直播收入占比高达93.2%。 单一的收入来源无法应对市场的多重变化。 斗鱼的内容成本较去年同期增长3.0%，但直播收入下降6.7%。 一高一低最终将斗鱼拖入亏损的泥潭。

要解决收入单一的问题，首先要解决的是内容单一、过度依赖直播收入的现状。

这种情况，斗鱼并不是没有注意到。 他们做出了三项改变：

1、持续深化电竞产业布局，丰富视频、社区多元化内容生态。

2、改变产品形态。 在直播的基础上，增加视频和社区版块，形成三种并行的产品组合形式。

3、去海外直播，比如部署在日本等海外市场。 斗鱼日本的Mildom在日本市场亮相仅10个月就成为游戏直播行业第一。 用户观看时长、活跃用户等关键指标均位居行业前列。 顶部。 但目前还没有收入反馈，增长还需要时间。

同样的直播，不同的基因

即便目前同样走在游戏直播赛道上的中概股公司也打出了相似的风格，但不同的市场表现只能说明一个问题。

虎牙和斗鱼的基因不同。

2017年，虎牙被虎牙出售。相应地，一年前，雷军辞去欢聚时代董事长职务，全力经营小米。 他的继任者李学凌是一名记者。 YY作为欢乐时代的旗舰产品，早年是一个游戏门户网站。 即使在PC时代，凭借YY语音，在游戏社交领域从QQ上撕下了一块肉，但它仍然是一个具有门户性质的综合性直播应用。 。 当年YY的秀场模式下，MC天佑等“歌手”脱颖而出企鹅电竞直播，而旗下的虎牙只是虎牙在游戏领域推出的防御策略，以应对手机映客等新厂商的崛起。 产品。

MC天佑

如今，虎牙继承了YY时代的工会和中小主播体系。 这个体系相当于直播时代的群众路线，内容环境比较健康。

“虎牙的特点是去中心化，在内容投入方面，虎牙的主播签约方向主要是与腰部主播、工会签订短期合同，以量取胜，降低风险。这也被认为是虎牙的护城河。这种风格的play让虎牙的流量运作更加合理，同时也让主播与平台的合作关系更加规范，平台能够有效约束主播的行为。” 游戏工作委员会发文称。

另一边的斗鱼是一个视频网站。 它的UP主加粉丝体系应该更适合目前直播和短视频逐渐模糊的平台定位。 然而，它却犯了新浪微博式的错误：过于依赖名人。 由于曝光量大，整个平台形成了虹吸效应，导致头部主播身价暴涨。 面对更具吸引力的平台的诱惑，斗鱼逐渐失势。

这也是斗鱼虽然持续投入营销和内容，却无法有效拉动平台活跃度的根本原因。

“斗鱼签约的方向主要是和顶级主播，比如栩栩宝宝、PDD、小团团等。顶级主播的流量引流能力为斗鱼带来了大量的用户，也增加了斗鱼的分成成本。 ” 游戏工作委员会认为，斗鱼造星活动虽然发现了冯提莫等人，但已经开始采取艺人管理模式。 但在成本、平台增长压力、付费用户流失等多重压力下，斗鱼直播的明星逻辑值得推敲。

斗鱼合约到期冯提莫发微博

从直播的发展历史来看，早期秀场的综合直播模式是主要的。 随着电竞和移动终端的发展，带货直播、电竞直播等细分场景都成长出了各自具有代表性的平台独角兽。

但现在，随着技术的融合，短视频直播边界的模糊和增长天花板，大家又回到了综合直播赛道。

这对于虎牙和斗鱼来说是更大的挑战。

现在虎牙和斗鱼到了互换角色的时候了：综合直播出身的虎牙已经成为游戏直播领域的巨头。 当时，腾讯甚至希望腾讯企鹅电竞与斗鱼的合并能够平衡与虎牙的差距； 诞生于视频直播的斗鱼如今引入短视频和社区，希望走斗鱼三嫂的综合直播之路。 采用的方式是Web2.0时代新浪微博的造星模式，而不是二维的ACFUN和哔哩哔哩的UP主粉丝模式。

合并后双方的各种优缺点本可以互补，但戛然而止的合并却将双方推入斗兽场再次较量。

然而双方大股东腾讯却等不及锣声响起，宣布腾讯电竞重启。

腾讯电竞重启，比赛直播倒计时结束？

上周，芜湖市委书记司马韩金龙出席了芜湖市委召开的座谈会。 当地市委官方公告称，“韩金龙在电竞主播领域具有较强影响力”。 大司马也不辱使命，建议打造具有芜湖特色的网络宣传品牌企鹅电竞直播，发挥自媒体优势宣传芜湖。

近年来，抖音快手催生了很多网红县长，比如卖安化红茶的县长陈灿平、雪地里策马的何蛟龙县长等。综合直播对县长的拉动作用经济不再只是纸上谈兵，而是已经付诸实践。

全面直播向直播带货转型是目前各大平台最强的增长方向，但在游戏直播领域，这个逻辑值得商榷。

以游戏直播明星主播大司马为例。 他是英雄联盟S10赛季的解说。 他还出现在腾讯直播的《吐槽大会》上，因为“你只看到了第一层，我看到了第五层”。 。 斗鱼正在全力将大司马培养成“知名艺人”，并到处张贴公告。

大司马亮相《吐槽大会第五季》

从主播的个人发展来看，斗鱼平台可以说是失去了所有的财富。

但问题是，游戏主播和综合主播最大的区别在于，游戏主播是依赖游戏而存在的。 游戏版权和电竞赛事是游戏主播生存的土壤，这让他们在直播和艺人培养方面处于天然劣势。

对于直播平台本身来说，与版权方合作获取版权是一种依赖他人的行为，而举办自己的活动则是另一种给别人添上嫁衣的方式。 尤其是这个“另一个人”不仅是他的大股东，拥有最优质的游戏版权，现在他还要自己办比赛，开直播平台。 斗鱼CEO陈少杰当然很担心。

其实，电竞直播市场很简单。 目前主要内容有两点，平台上的热门游戏和自制综艺。 从平台流量、粘度、活跃度等角度来看，热门游戏是游戏直播平台的核心。 但很明显，这些热门游戏与平台本身关系不大，而且即将达到顶峰。

神港证券的研究报告称，预计到2023年，游戏直播的月活跃用户数（MUA）仅增长5%。

这也意味着，腾讯电竞的重启与腾讯微视的重启有所不同。 微视想帮助腾讯把短视频蛋糕做大，而腾讯电竞则想用大刀来分蛋糕。